美债危机没完 商品市场前景不明朗

　　美债问题告一段落，两党最终妥协，达成一致协议。这样的结果本就在预计中，然而两周来美债问题却把市场折腾的够呛。穆迪等评级机构看来会维持美国国债AAA的评级，却评论说评级展望为负面。什么意思？这就是说美债问题还没完。明年是美国大选年，两党相争，搞不好美债会成为竞选武器被时不时轮出来没完没了的折腾市场，想想希腊就知道了。

　　美债的确存在问题，否则被轮出来作为政治武器也会无力。解决债务问题不外乎两种办法：一是少花点，二是多赚点。美国向来的态度都是多赚点，要多赚点就要设法增加税收，增税办法无外乎提高税率或者刺激经济增加税基。提高税率不太可能，最好是刺激经济增长以增加税基。美国政府从2008年以后就一直在努力刺激经济，应该说努力措施把美国经济从萧条拯救到复苏的轨迹中，除此就没有更为乐观的迹象，美国经济依然处于让人困扰的境地。当然，还有一种变相的方法——贬值以降低债务，体现在超低息与美元贬值。超低息与美元贬值偏偏又是美国目前经济状况的写真，却多少会给人操纵或者阴谋论的印象。

　　现在有所不同了，刺激措施未见多少成效，债务问题却已凸显，不得不辅以削减财政支出的措施，这意味着财政政策将会逐渐收缩，美国政府累积的巨额债务也意味着，迟早要收缩财政，可是如此就可能导致经济减速。扩张的货币政策与渐紧的财政政策相矛盾，经济数据时好时坏，使美国经济前景并不明朗。而这又成为政治焦点，反复折腾市场，使海外商品市场的前景不明。

　　中国经济正处于走向繁荣的发展时期，讨论的所有问题、矛盾都离不开这个前提条件。国家还需要保持一定的经济增长速度，因此，国内商品市场的确还有较强劲的需求，尤其是与政府主导的投资相关的大宗商品，诸如钢材、有色金属、能源化工品等。但因为全球经济冷热不均，美国、欧洲、日本等传统经济体发展迟缓，问题重重；新兴国家则有些发展过速，以至于让市场怀疑能否持续。诸如中国高铁事故，就让市场质疑中国是否应该放缓经济发展速度。也还因为上述种种问题、矛盾，国内商品市场的前景也不能算是明朗。

　　“发展是硬道理”意味着保障经济增长是主线，“稳定是硬任务”意味着控制通胀是不可丢弃的措施。在发展的主线下，通货膨胀是中国未来数年不可回避的问题，这就是说商品价格多年累计下来最终还是上涨，只是不明朗的前景意味着商品市场长期趋势不明显，而中短期趋势增加，行情波动将加剧，震荡行情增多；或者说上涨较多后国家就会开始调控物价为由的紧缩，下跌较多后、经济增速下滑，国家又会开始担心是否要刺激经济发展，保护经济增长速度；又或者说商品价格上涨良好时，美债或者欧债突然又跑出来折腾一番。比如，8月4日海外商品就有如此表现，一方面因为对于美债未来的担忧，一方面也因为欧洲债务问题再度扩大，商品突如其来出现大幅下跌的走势，国内原本维持的上涨态势，或者上升形态顷刻间被打破，转而在8月5日跳空低开并大幅度回落，市场走势与2010年11月中旬颇有相似。