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讨论大纲
研究动机和目的
文献探讨研究假说
无形资产价值评估架构
实証模型与变数衡量
实証结果
研究动机和目的
(1)无形资产密集产业之研究发展费用以费用处理将会减少当年度损益无法反映企业对提昇未来营运绩效的投资
(2)无形资产密集企业实体资产较少需要付出较高的利息成本使得企业之资金成本提高
(3)缺乏无形资产相关讯息投资人无法有效评估企业价值将造成对无形资产密集企业价值的系统性低估
(4)在资讯不对称之情况下将使得企业内部研发人员因拥有内部资讯经由内线交易赚取超额市场报酬
(5)企业营运上如果对其无形资产之资源投入及产出无法有效衡量即无法有效管理及运用企业有限的资源
研究动机和目的
公司法新修正条文第一百五十六条第五顼
股东之出资除现金外得以对公司所有货币债权或公司所需之技术、商誉抵充之
修正理由:商誉之无形资产能够提高营运效能快速广展业务技术之输入更能增强企业之竞争力有利于公司之未来发展
研究动机和目的
本研究之实证证据一方面可以帮助企业瞭解无形资产盈余资讯对投资人之有用性亦可以帮助企业管理当局及投资人瞭解何种活动可以促进无形资产之形成增进企业价值
另一方面则可透过无形资产评价模式之建立提供台湾投资人、金融机构相关资讯协助做成投资及授信决策
研究架构
研究问题
1、无形资产盈余相对于企业帐面净值是否对公司市场价值有增额之解释能力？前项对市场价值之增额解释能力是否受到产业性质之影响？
2、人力资本、结构资本、关系资本能否解释无形资产价值之变动？
文献探讨
Ohlson(1995)对于会计盈余资讯、企业帐面价值与股利未能解释企业市价为财务报表未予揭露的资讯
AmirandLev(1996)发现结合财务资讯及非财务性资讯可以大幅增强对于股价的解释力
Collinsetal.(1997)；FrancisandSchipper1999发现盈余及帐面净值等财务资讯之价值攸关性具有替代性
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